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2018-05-02 今日头条

20180502讯:制造业PMI略超预期,建筑业维持高景气

摘要:中国4月官方制造业PMI 51 4,预期 51 3,前值 51 5。中国4月官方非制造业PMI 54 8,预期 54 5,前值 54 6。中国4月官方综合PMI 54 1,前值 54。...

1. 主要数据

 

 

中国4月官方制造业PMI 51.4,预期 51.3,前值 51.5。

中国4月官方非制造业PMI 54.8,预期 54.5,前值 54.6。

中国4月官方综合PMI 54.1,前值 54。

 

2.  制造业PMI超预期且高于去年同期,产业结构继续升级

 

 

2.1.  4月制造业PMI继续保持高景气位

 

4月官方制造业PMI 51.4,比3月微幅下降0.1个百分点,高于预期的51.3,高于去年同期值51.2经历了2月春节带来的短期波动后,3PMI指数反弹至51以上正常水平4月保持在51上方,符合我们二月以来的判断,制造业稳中有升的趋势并未实质转向。

 

分企业规模看,大、中、小型企业PMI分别为为5250.750.3,大企业较前值下降0.4,中小型企业分别较3月上升0.30.2个百分点,连续两个月回升。大中小型企业均处于扩张区间,绝对值上大企业景气度仍然相较中小企业更好,但趋势上最近两月中小企业景气回升更多。

 

 

 

2.2.  生产平稳、订单下降,原材料购进价格指数下降应不改PPI回升

 

 

制造业PMI分项来看,生产指数持平上月53.1,新订单指数(包括出口订单指数)较上月下降,但依然高于1季度均值以及去年同期值,预示同比意义上制造业经营景气度依然是回升的;供应商配送时间指数较前值略回升;原材料库存和从业人员指数仍位于临界点以下,较前值微降0.1。总体来看,制造业生产需求稳定,企业经营形势向好。

 

生产指数53.1,持平于上月,新订单指数52.9,较上月下降0.4个百分点,均处于于扩张区间,高于1季度均值及去年同期值。节后开工因素推动制造业生产加快、需求上升,34月景气度总体维持在较高区间。原材料库存指数49.5,较上月微降0.1个百分点。从业人员指数49,同样微降0.1个百分点,供应商配送时间指数50.2,较上月上升0.1个百分点。

 

PMI指数中原材料购进价格指数录得53,较上月下降0.3,但南华工业品指数4月均值环比下降0.6%,降幅较3月的4.3%明显收窄,叠加4PPI翘尾回升,预计4PPI同比增长将在3月基础上回升,二季度有望回升至4%

 

 

 

 

2.3. 4月全球经济体PMI保持稳定,持续关注贸易政策不确定性风险

 

 

 

4月份制造业新出口订单指数50.7,较上月下降0.6个百分点,外需保持一定景气,但下降幅度高于全部新订单指数。4月外围PMI指数总体保持平稳,美国PMI继续上升,但中美仍处于贸易摩擦当中,5月中美即将针对两国贸易争端进行磋商,结局仍有变数,近期仍需关注特朗普贸易政策的走向以及各经济体的回应。

 

日本4月制造业PMI终值53.8,较初值53.3明显回升,高于3月的53.1;欧元区制造业PMI指数初值56,低于预期的56.1和前值56.6,综合指数持平前值,高于预期。欧元区主要经济体中德国表现相对更佳,4月制造业PMI初值58.1,高于预期的57.5,前值58.2。美国4Markit制造业PMI初值56.5,高于预期55.2和前值55.6

 

新出口订单指数回落幅度较大,5月中美即将就贸易争端进行磋商,此外4月底政治局会议上决策层为应对贸易战风险而做了宏观政策调整,13.6%的企业反映人民币汇率波动对企业生产经营带来一定影响,为20173月以来的高点。总而言之,目前贸易争端下出口形势具有不确定性。

 

 

 

2.4. 产业结构继续优化升级

 

 

高技术制造业PMI为53.8%,环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点。其中,医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体,持续处于较高的发展水平。

 

3.  天气回暖,建筑业指数保持高景气

 

 

4月非制造业PMI 54.8,较前值继续上升0.2个百分点,同时高于去年同期0.8个百分点,非制造业整体继续呈现景气区间平稳发展态势。服务业商务活动指数为53.8,小幅上升0.2个百分点。建筑业商务活动指数为60.6,比上月微落0.1个百分点。

 

服务业稳中有升。服务业商务活动指数为53.8%,其中物流企业经营活动活跃,商务活动指数为62.1%,达到年内高点,且高于上年同期8.5个百分点。从行业大类看,航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间,保持较快扩张势头。餐饮、房地产两个行业的商务活动指数继续位于临界点以下,业务总量有所回落。

 

建筑业保持在高位景气区间。商务活动指数为60.6%,比上月微落0.1个百分点,建筑业延续快速增长势头。从市场需求看,新订单指数为55.6%,连续两个月上升,高于上月和上年同期3.60.2个百分点,春节后建筑业景气持续修复。

 

 

4. 制造业有望保持景气,但中国智造外部压力值得关注

 

4月制造业PMI指数略降0.1,但保持高景气,来源于“节后开工+制造业内生动力增强”的双引擎推动。节后生产加快、供需活跃,对外贸易总体向好,产业结构优化升级,消费和高端制造业继续发展,新动能培育。

 

推动经济高质量发展,发展高端制造业,培育新动能,制造业减税等等,是今年宏观政策的主要发力点,制造业有望在这个政策基调下反弹发展。但同时,我们也注意到,中国智造遭遇来自外部的压力,中美贸易战很明显对焦中国智造,不排除会给国内制造业转型升级带来干扰。

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